triggernetmedia.com – Angka pertumbuhan ekonomi Indonesia sebesar 5,29 persen pada triwulan II 2026 terlihat cukup kuat. Di tengah ketidakpastian ekonomi global dan tekanan dari luar negeri, pertumbuhan di atas 5 persen menjadi sinyal bahwa aktivitas ekonomi nasional masih berjalan.
Namun, angka tersebut tidak sepenuhnya menggambarkan kondisi dunia usaha.
Di balik pertumbuhan ekonomi yang tetap positif, industri pengolahan justru tumbuh lebih lambat. Biaya produksi masih menjadi tekanan, ekspor belum cukup kuat, sementara pelemahan rupiah mulai memberikan dampak terhadap perusahaan yang memiliki ketergantungan pada impor maupun utang dalam dolar AS.
Dengan kata lain, ekonomi Indonesia memang tumbuh, tetapi tidak semua pelaku usaha merasakan pertumbuhan tersebut dalam bentuk peningkatan penjualan maupun laba.
Badan Pusat Statistik (BPS) mencatat ekonomi Indonesia tumbuh 5,29 persen secara tahunan pada triwulan II 2026. Angka tersebut lebih tinggi dibandingkan pertumbuhan pada periode yang sama tahun sebelumnya sebesar 5,12 persen.
Namun, pertumbuhan tersebut melambat jika dibandingkan dengan triwulan I 2026 yang mencapai 5,61 persen.
Secara kumulatif, ekonomi Indonesia pada semester pertama 2026 tumbuh 5,45 persen.
Persoalannya, seberapa kuat pertumbuhan tersebut jika dilihat dari sisi dunia usaha?
Industri Belum Menjadi Penggerak Utama
Salah satu indikator yang perlu diperhatikan adalah kinerja industri pengolahan.
Pada triwulan II 2026, sektor industri pengolahan hanya tumbuh 4,52 persen. Pertumbuhan tersebut berada di bawah pertumbuhan ekonomi nasional yang mencapai 5,29 persen.
Padahal, industri pengolahan merupakan salah satu sektor dengan kontribusi terbesar terhadap perekonomian, yakni sekitar 18,5 persen terhadap PDB.
Kondisi ini menjadi penting karena industri bukan hanya menghasilkan barang. Sektor tersebut juga berkaitan dengan investasi, rantai pasok, ekspor, konsumsi energi, hingga penciptaan lapangan kerja formal.
Ketua Umum Asosiasi Pengusaha Indonesia (APINDO) Shinta W Kamdani menilai perlambatan industri perlu menjadi perhatian.
Sejumlah persoalan masih membayangi dunia usaha, mulai dari permintaan yang belum cukup kuat, ekspor yang melemah, biaya energi dan logistik, fluktuasi nilai tukar, ketergantungan bahan baku impor, hingga persaingan dengan produk dari luar negeri.
Artinya, pertumbuhan ekonomi nasional belum otomatis membuat mesin produksi industri bekerja lebih cepat.
Penjualan Belum Pulih, Biaya Terus Menghimpit
Tekanan semakin terasa ketika perusahaan harus menghadapi biaya produksi yang tinggi.
Dunia usaha membutuhkan permintaan yang kuat agar dapat meningkatkan penjualan. Namun, pada saat yang sama, biaya energi, bahan bakar, logistik, dan bahan baku berpotensi meningkat.
Situasi tersebut membuat perusahaan menghadapi pilihan sulit.
Jika harga jual dinaikkan untuk menjaga margin, konsumen bisa mengurangi pembelian. Sebaliknya, jika harga dipertahankan, perusahaan harus menanggung margin keuntungan yang semakin tipis.
Tekanan tersebut menjadi lebih besar bagi industri yang menggunakan bahan baku atau barang antara dari luar negeri.
Pelemahan rupiah membuat kebutuhan impor menjadi lebih mahal dalam hitungan rupiah. Kenaikan biaya tersebut pada akhirnya dapat masuk ke harga jual atau langsung menggerus keuntungan perusahaan.
Impor Masih Tinggi, Ekspor Belum Cukup Kuat
Persoalan lain datang dari perdagangan internasional.
APINDO menilai pertumbuhan impor yang lebih tinggi dibandingkan ekspor menunjukkan permintaan dari pasar global belum cukup kuat untuk menjadi mesin pertumbuhan.
Namun, tingginya impor tidak serta-merta berarti industri nasional sedang dalam kondisi buruk.
Sebagian impor justru berupa mesin, bahan baku, barang modal, dan kebutuhan produksi. Artinya, peningkatan impor dapat mencerminkan adanya aktivitas produksi dan investasi.
Masalah muncul ketika industri nasional terlalu bergantung pada input dari luar negeri.
Ketergantungan tersebut membuat perusahaan semakin sensitif terhadap perubahan nilai tukar. Ketika rupiah melemah, biaya untuk mendapatkan bahan baku maupun barang modal dari luar negeri ikut meningkat.
Di sisi lain, ekspor belum cukup kuat untuk memberikan bantalan terhadap tekanan tersebut.
Indonesia akhirnya berada dalam posisi yang cukup kompleks: ekonomi tetap tumbuh, tetapi sebagian aktivitas produksinya masih bergantung pada barang dari luar negeri sementara pasar ekspor belum menjadi penopang yang dominan.
Rupiah Rp18.000 Mulai Terasa di Perusahaan
Pelemahan rupiah juga mulai menjadi persoalan nyata bagi perusahaan.
Pergerakan rupiah di kisaran Rp17.800-Rp18.100 per dolar AS membuat perusahaan dengan eksposur valuta asing harus lebih berhati-hati.
Dampaknya tidak sama untuk semua perusahaan.
Eksportir justru dapat memperoleh keuntungan karena pendapatan dalam dolar AS akan bernilai lebih besar ketika dikonversikan ke rupiah.
Sebaliknya, perusahaan yang banyak melakukan impor menghadapi kenaikan biaya. Begitu pula perusahaan yang memiliki utang dalam dolar AS karena nilai kewajibannya dalam rupiah ikut membesar.
Pengamat pasar modal Teguh Hidayat menjelaskan pelemahan rupiah dapat tercermin dalam laporan keuangan perusahaan melalui selisih kurs.
Jika tekanan berlangsung lama, biaya tersebut dapat menggerus laba bersih meskipun pendapatan perusahaan masih tumbuh.
Ketika Penjualan Naik, Laba Justru Turun
Gambaran tersebut dapat dilihat dari kinerja PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk (ICBP).
Pada semester I 2026, penjualan ICBP tumbuh sekitar 11 persen menjadi Rp41,86 triliun. Laba usaha juga meningkat menjadi Rp9,15 triliun.
Namun, laba bersih perusahaan justru turun sekitar 33 persen menjadi Rp3,7 triliun.
Kinerja tersebut menunjukkan satu persoalan penting dalam membaca kondisi ekonomi: pertumbuhan pendapatan tidak selalu berarti pertumbuhan keuntungan.
Perusahaan bisa menjual lebih banyak produk, tetapi kenaikan biaya bahan baku, biaya impor, bunga, maupun kerugian selisih kurs dapat membuat laba yang tersisa justru lebih kecil.
Bagi pelaku usaha, kondisi seperti ini jauh lebih terasa dibandingkan sekadar melihat angka pertumbuhan PDB.
Indonesia Belum Krisis, tetapi Tekanan Tetap Ada
Di tengah berbagai tekanan tersebut, Indonesia masih memiliki bantalan eksternal yang relatif kuat.
Cadangan devisa pada akhir Juli 2026 tercatat sekitar US$145,3 miliar, sedikit turun dari US$145,6 miliar pada akhir Juni.
Penurunan tersebut antara lain dipengaruhi pembayaran utang luar negeri pemerintah dan kebijakan Bank Indonesia dalam menjaga stabilitas rupiah.
Posisi cadangan devisa masih berada di atas standar kecukupan internasional. Artinya, tekanan yang terjadi belum menunjukkan kondisi krisis eksternal.
Namun, bukan berarti risiko dapat diabaikan.
Selama rupiah masih berada pada level tinggi terhadap dolar AS, perusahaan dengan kewajiban valuta asing maupun kebutuhan impor akan tetap menghadapi tekanan.
Pada akhirnya, pertumbuhan ekonomi 5,29 persen memang menjadi kabar positif. Tetapi angka tersebut perlu dibaca bersama indikator lainnya.
Sebab, pertumbuhan ekonomi yang sehat bukan hanya soal PDB yang meningkat, melainkan juga bagaimana industri berkembang, perusahaan mampu mempertahankan keuntungan, investasi bergerak, ekspor menguat, dan lapangan kerja terus tercipta.
Jika industri tumbuh lebih lambat, biaya produksi meningkat, ekspor belum cukup kuat, dan pelemahan rupiah mulai menggerus laba, maka angka pertumbuhan 5,29 persen belum sepenuhnya menceritakan kondisi ekonomi di lapangan.
Ekonomi boleh tumbuh, tetapi pekerjaan rumah dunia usaha masih panjang.
About Author
