ICOR merupakan indikator yang mengukur besarnya investasi yang dibutuhkan untuk menghasilkan tambahan output atau pertumbuhan ekonomi. Semakin rendah nilai ICOR, semakin efisien penggunaan modal investasi. Sebaliknya, ICOR yang tinggi menunjukkan bahwa investasi yang lebih besar diperlukan untuk menghasilkan pertumbuhan ekonomi yang sama.

Berdasarkan data Asian Development Bank (ADB), rata-rata ICOR Indonesia sepanjang 2020–2024 berada pada kisaran 6,2 hingga 7,1. Angka tersebut lebih tinggi dibandingkan Vietnam yang berada di kisaran 3,5 hingga 4,0. Perbedaan itu menunjukkan Indonesia membutuhkan modal yang lebih besar untuk menghasilkan pertumbuhan ekonomi dengan besaran yang setara.

Efisiensi investasi menjadi salah satu pertimbangan investor dalam menentukan tujuan penanaman modal. Negara dengan ICOR yang lebih rendah umumnya dinilai mampu memanfaatkan investasi secara lebih produktif sehingga berpotensi memberikan imbal hasil yang lebih menarik.

Data investasi asing langsung (Foreign Direct Investment atau FDI) juga menunjukkan Indonesia masih tertinggal dibandingkan beberapa negara di Asia Tenggara. Pada 2024, rasio FDI terhadap Produk Domestik Bruto (PDB) Indonesia tercatat sekitar 1,6 persen. Sebagai perbandingan, Vietnam mencapai 4,9 persen, Malaysia 3,3 persen, dan Thailand 2,4 persen. Dalam beberapa tahun terakhir, rasio FDI Indonesia cenderung bergerak stagnan, sementara sejumlah negara pesaing mencatat peningkatan.

Di pasar keuangan, tekanan terhadap aset domestik juga tercermin dari arus keluar dana asing di pasar saham, pelemahan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG), serta penurunan kepemilikan asing pada Surat Berharga Negara (SBN). Meski dipengaruhi berbagai faktor global, perkembangan tersebut menunjukkan investor semakin selektif dalam menempatkan modalnya di negara berkembang.

Persepsi investor turut dipengaruhi oleh penilaian lembaga pemeringkat internasional. Pada 2026, Moody’s dan Fitch merevisi outlook Indonesia menjadi negatif, sementara MSCI menunda keputusan terkait status pasar modal Indonesia. Bagi pelaku pasar, perubahan outlook semacam ini menjadi salah satu indikator dalam menilai prospek investasi suatu negara.

Selain potensi sumber daya alam, investor juga mempertimbangkan berbagai faktor lain, seperti konsistensi kebijakan pemerintah, kepastian regulasi, tata kelola pemerintahan, produktivitas tenaga kerja, efisiensi penggunaan modal, dan kemampuan berinovasi. Faktor-faktor tersebut dinilai berpengaruh terhadap daya saing investasi dalam jangka panjang.

Secara umum, ICOR yang tinggi mencerminkan rendahnya produktivitas investasi. Kondisi tersebut dapat meningkatkan kebutuhan modal untuk mendorong pertumbuhan ekonomi, menekan tingkat pengembalian investasi, serta mengurangi daya tarik suatu negara sebagai tujuan investasi apabila tidak diimbangi dengan perbaikan efisiensi dan iklim usaha.

The post ICOR Tinggi Jadi Tantangan Daya Saing Investasi Indonesia appeared first on Trigger Netmedia.

Tekanan pasar juga terlihat dari cadangan devisa Indonesia yang menyusut menjadi 154,6 miliar dolar AS pada Januari 2026. Penurunan ini terjadi setelah sebelumnya MSCI Inc membekukan perubahan indeks pasar modal Indonesia, yang memicu arus keluar investor asing.

Moody’s mempertahankan peringkat Indonesia di level Baa2, satu tingkat di atas batas terendah kategori investment grade. Namun, perubahan outlook menjadi negatif membuka peluang penurunan peringkat dalam 12 hingga 18 bulan ke depan.

Dalam penilaiannya, Moody’s menyoroti memburuknya efektivitas kebijakan dan meningkatnya ketidakpastian arah ekonomi di bawah pemerintahan Presiden Prabowo Subianto. Kebijakan belanja populis seperti Program Makan Bergizi Gratis dinilai berisiko memperlebar defisit fiskal di tengah lemahnya penerimaan negara.

Ekonom Indef Rizal Taufikurrahman menyebut penurunan outlook ini sebagai sinyal bahwa risiko kebijakan mulai melampaui kekuatan fundamental ekonomi. “Risiko fiskal Indonesia bergeser dari siklus jangka pendek menjadi risiko struktural jangka menengah,” kata Rizal.

Sementara itu, ekonom Bank Permata Josua Pardede menilai dampak utama penilaian Moody’s akan terasa pada biaya pendanaan. Kenaikan premi risiko dapat mendorong suku bunga utang pemerintah dan menekan investasi swasta.

Direktur Celios Bhima Yudhistira memperingatkan konsekuensi lebih berat jika pemerintah mengabaikan peringatan ini. “Jika rating turun ke Baa3, tekanan terhadap rupiah dan biaya utang akan meningkat tajam,” ujarnya.

Para ekonom menilai pemerintah perlu segera memperbaiki kualitas belanja, memperkuat basis penerimaan, serta menjaga kredibilitas kebijakan fiskal untuk mencegah tekanan lebih lanjut terhadap stabilitas ekonomi.

The post Outlook Moody’s Negatif, Alarm Risiko Fiskal Indonesia appeared first on Trigger Netmedia.

Pemerintah berhasil menghimpun dana sebesar 6 miliar yuan atau setara Rp14,02 triliun berdasarkan kurs Rp2.337 per CNH. Penerbitan ini menjadi langkah strategis pemerintah dalam diversifikasi sumber pembiayaan dan perluasan akses ke pasar keuangan Tiongkok.

Dim Sum Bonds diterbitkan dalam dua seri, yakni tenor 5 tahun senilai 3,5 miliar yuan dengan kupon tetap 2,5%, serta tenor 10 tahun senilai 2,5 miliar yuan dengan kupon tetap 2,9%.

Menurut Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko (DJPPR) Kemenkeu, penerbitan tersebut mendapat sambutan positif dari pasar. Total permintaan mencapai 18 miliar yuan, atau tiga kali lipat dari nilai yang diterbitkan.

“Penerbitan ini berhasil menarik minat luas dari investor global, termasuk investor onshore Tiongkok,” tulis DJPPR dalam keterangan resminya, Selasa (28/10/2025).

Tingginya minat investor membuat yield akhir ditetapkan pada level kompetitif, yakni 2,5% dan 2,9%, lebih rendah dari penawaran awal. Kondisi ini mencerminkan kepercayaan pasar internasional terhadap stabilitas ekonomi Indonesia serta kredibilitas kebijakan fiskal pemerintah di tengah ketidakpastian global.

Hasil penerbitan Dim Sum Bonds ini akan digunakan untuk membiayai Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN) 2025. Pemerintah menegaskan bahwa langkah tersebut merupakan bagian dari strategi pembiayaan yang prudent, efisien, dan berorientasi jangka panjang.

Obligasi tersebut memperoleh peringkat Baa2 dari Moody’s, BBB dari S&P, dan BBB dari Fitch Ratings, serta akan dicatatkan di Singapore Exchange Securities Trading Limited (SGX-ST).

The post Kemenkeu Terbitkan Dim Sum Bonds Perdana Senilai 6 Miliar Yuan untuk Perluas Basis Investor appeared first on Trigger Netmedia.